梅西封王，阿根廷时隔36年再次捧起足球世界杯！“GOAT”、祝贺之声在朋友圈呈现刷屏之势，这让所有人再次确认足球才是这个星球上的第一运动。
而就在世界杯之前，民生证券首席策略分析师牟一凌凭借自己的模型分析，给出了阿根廷夺冠的预测。而在去年他还曾准确预测了意大利夺取欧洲杯。
上周五中央经济会议新闻稿发布，扩内需成了券商这个周末最关注的点。牟一凌研报就表示，中央经济工作会议释放的政策重点着眼于扩大内需，但是参考海外放开之后消费的复苏路径，疫情放开之后的消费或出现分化。
量化工具连续成功预测两届大赛冠军
民生证券上述研报提及，通过采用神经网络模型，将以往各队之间所有的交手记录作为参数（做衰变处理，即近期交手记录赋予更大权重），并将特殊的举办日期作为影响因子加入其中。通过10000次的神经网络模型训练，并进行100000次的比赛结果模拟，最终模型结果显示阿根廷队有望自1986年后再次捧起大力神杯。
另外，牟一凌团队还指出，足球产业已经完全工业化的欧洲足球，对比更注重个人英雄主义传统的南美足球，就好比未来前景广阔的新能源和传统化石能源之间的关系。牟一凌对A股市场对能源股“喜新厌旧”的审美提出异议，重申了上游资源股优于中游高端制造业。
值得注意的是，去年牟一凌服务于开源证券时也曾发布欧洲杯预测。文章称，参照各支参赛队伍之间的历史战绩、实力排名和历史风格之间胜率作为胜负概率依据，采用蒙特卡洛算法进行10000次模拟，结果显示：账面数据并不热门的意大利队才最有可能捧起德劳诺杯。
图片
图片
最新研报称消费复苏之路仍曲折
牟一凌最新一篇研报解读了最新结束的中央经济工作会议，他指出，本次会议着重强调内需。本次中央经济工作会议对明年经济复苏较为确定，此外，强调扩大内需是明年经济提振的重点。从内需看，会议提出要“支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”，叠加与促进就业相关的社会政策出台。从投资端看，会议强调“要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资”，也就意味着相关的融资支持有望出台。此外，内需同样需要依靠重要设备和能源资源产品的进口。消费端的恢复有望依赖于政策的持续发力。
产业政策是新亮点。“优化产业政策实施方式”是新增提法，其中涉及的行业或是后续政策持续推动的重点行业。确认产业链的核心和薄弱环节，才能找到经济的新动能，但找准关键点需要时间验证，显得较为困难。不论新的增长动能在哪里，但上游的能源、矿产资源是保障国家建设现代化产业链的重要资源，同样是国家确保“安全”的战略资源。
地产仍坚持“房住不炒”。本次会议看，地产端难有新举措推动地产需求大增。对于房地产政策的描述新的表述值得关注，例如“支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题“，以及“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”。
就支撑经济来讲，以房地产为代表的“旧动能”市场不怀疑其体量，但是担心政策态度；消费、新经济为代表的行业，市场从来不担心其态度，但是其规模或是个疑问。中央经济工作会议似乎再次在市场关注问题的答卷上作了留白。当然，在以新经济为主的赛道型基金规模历史新高的今天，市场短期解读仍然愿意偏向“愿意看到的地方”。但不要忽视中央经济工作会议的目标中有推动经济好转。
借鉴海外疫后经验，消费复苏之路仍曲折。参考海外放开之后消费的复苏路径，疫情放开之后的消费或出现分化。以日本为例，后疫情时代的商品消费修复快，但服务消费修复较缓。尤其是在放开的初始阶段，消费者或由于恐慌心理反而造成服务业受到较大冲击。此外，消费者的信心与收入或将受损。中国台湾消费在今年4月完全放开后，消费者信心自完全放开以来持续受损。尽管政策持续支持扩大内需，但增量及路径仍充满不确定性。
制造业和就业同样在放开后受到冲击。以中国台湾为例，今年4月放开后，制造业PMI反而出现下行，叠加由于对疫情的恐慌导致中国台湾退工率上升，制造业景气度进一步下行，大幅低于荣枯线。防疫政策的放松对于经济复苏的正面影响或不是一触即发，相反的，在放开初期对于疫情的担忧甚至会造成制造业、消费被冲击。后疫情时代的经济复苏路径或不平坦，市场最期待的复苏路径可能难以实现。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.